Las cuentas del Banco Central

Newsletter del Dpto. de Finanzas y Centro de Economía Aplicada. Octubre de 2016.

El hecho de que el exceso de oferta monetaria con respecto a su demanda es el origen de la inflación, cuando el producto no encuentra un sustento en la inversión para su expansión, no tiene a esta altura discusión en la teoría económica, como así tampoco que la inflación en exceso no es buena ni consistente con un proceso de crecimiento de largo plazo (de lo contrario los países querrían tener inflación en lugar de evitarla...). En tal sentido, las sucesivas conducciones del Banco Central bajo la anterior administración incrementaron la Base Monetaria (cantidad de dinero emitida) en aproximadamente treinta veces. En similar periodo de doce años, los precios subieron veinte veces (el resto lo capturó el incremento de demanda de dinero por crecimiento y monetización), siendo que el fenómeno inflacionario comenzó a evidenciarse y agudizarse hacia fines de 2007.