Guia Trabajo

Análisis del Management / Corporate Governance

· Existe en la firma una separación entre los accionistas y el management?

· En caso positivo, está el management claramente alineado con los intereses de los accionistas?

· Cómo se relaciona y comunica la firma con los mercados financieros?

· Cómo obtienen los mercados información de la firma?

· Como ve la firma sus obligaciones y deberes sociales, y maneja su imagen ante la sociedad?

Análisis de los Accionistas / Stockholder Análisis

· Quienes son los accionistas en la firma? (Pension Funds, Mutual Funds, Individuals, Management, Extranjeros, Locales)

· Quién es el inversor marginal en la acción?

Riesgo y Retorno

· Cuál es el perfil de riesgo de la compañía? Cuál es el riesgo total de su firma, de donde proviene (mercado, firma, industria, monedas)? Cómo cambia ese perfil de riesgo en el tiempo?

· Cual es el resultado de una inversión en esta empresa? Que retorno hubiera obtenido Ud. invirtiendo en la acción? La acción ha tenido over o underperformance contra el mercado? Cuánto de esa performance puede ser atribuida al management?

· Cuál riesgosa es la acción de esta empresa? Por que? Cuál es el Cost of Equity?

· Cuál riesgosa es la deuda de esta empresa? Por que? Cual es el Cost of Debt?

· Cual es el Costo de Capital de la empresa?

Investment Returns

· Hay en la firma un típico proyecto de inversión? Si es que lo hay, como es su naturaleza en función de la duración, necesidades de inversión y patrón de cash flows?

· Cuan buenos son los proyectos que la firma tiene actualmente en cartera?

· Es probable que los futuros proyectos sean similares a los proyectos de años pasados?

Eligiendo la Estructura de Financiamiento

· Que tipo de fuentes de financiamiento ha usado la empresa? Deuda, Equity, intermedios, híbridos, Private capital...

· Cuál es y cuan grande es la ventaja de la firma en usar deuda, en términos cuantitativos/cualitativos?

· Desde el punto de vista cuantitativo, esta empresa tiene mucha o poca deuda?

Estructuras de Financiamiento Optimas / Optimal Capital Structures

· Basado en el enfoque de costo de capital, cuál es el debt ratio optimo de la empresa?

· Cual seria su recomendación?

· Como es el nivel de endeudamiento de la empresa relativo a la industria y al mercado?

· Si su firma tiene un nivel de endeudamiento diferente al recomendado, como deberían moverse hasta ese punto optimo?:

· Gradualmente o rápidamente

· Deberían alterar el mix actual D/E ( buyback de acciones, recompra de deuda), o deberían iniciar nuevos proyectos con deuda o capital?

· Que tipo de financiamiento debería usar la firma: Corto o largo plazo? /Moneda?/Debería la deuda tener alguna característica especial (calls, puts, covenants)?

Política de dividendos

· Como ha devuelto esta firma el cash a sus accionistas en los últimos años? Dividendos? Buybacks?...

· Dadas las características de la firma en este momento, que recomendación en cuanto a política de dividendos/buybacks le harían al management?

· Cuanto cash podría haber distribuido de dividendos y cuanto realmente distribuyó en los últimos años?

Como se compara la política de dividendos de la firma con respecto a sus competidores?