Dedicamos esta postal a una variable macroeconómica especialmente significativa. El gráfico que sigue muestra la trayectoria de la prima de riesgo argentino entre enero de 1982 y abril de 2020. Hasta 1993, la prima es igual al promedio de sobretasas que pagaban las diversas emisiones del Bonex. Entre entonces y hasta 1998, es igual a la sobretasa que pagaba el FRB sobre el bono a diez años del Tesoro de EEUU. En adelante, es igual al EMBI plus del Banco JPMorgan.

1. En el período 1981-1990, la prima promedió 12,3 pp.
2. En el período 1991-2000, la prima promedió 7,9 pp.
3. En el período 2001-2010, la prima promedió 12,0 pp.
4. En el período 2011-2019, la prima promedió 7,5 pp.

En resumen, entre 1981 y 2019 la prima de riesgo argentino promedió 10 pp por año, de manera que el costo de hundir capital en la jurisdicción argentina fue varias veces mayor que el costo de hundirlo en países como Canadá, Australia o Chile. En 2020, la prima supera el nivel registrado en ocasión del Plan Bonex pero es inferior a los niveles registrados en la gran crisis de 2002 y en la hiperinflación. Hace 38 años que el riesgo argentino actúa como una verdadera trituradora de riqueza.