Interacciones fiscal-monetarias en Argentina, 1900-2024
El aumento de las deudas públicas y el retorno de la inflación tras la crisis financiera global y la pandemia reavivaron el debate sobre el rol de las interacciones fiscal-monetarias en la determinación del nivel de precios, en un contexto de creciente deuda pública y de políticas fiscales más activas o no ricardianas. Argentina ofrece un caso extremo: la inestabilidad nominal ha sido casi la norma y su vínculo con los desequilibrios fiscales persistentes es evidente. Este trabajo recorre su historia fiscal-monetaria entre 1900 y 2024 para identificar los regímenes prevalecientes y sus resultados nominales. Estimamos una función de reacción fiscal a la Bohn que incorpora la deuda en moneda extranjera e identificamos regímenes mediante quiebres estructurales (Bai-Perron), en línea con Mauro et al. (2015). Hallamos un régimen pasivo o ricardiano entre 1900 y 1941, asociado a una notable estabilidad nominal, y uno activo o no ricardiano desde 1941 en adelante, con marcada inestabilidad nominal, salvo el interregno 1997-2010. Estos hallazgos se confirman con la estimación de la brecha fiscal-monetaria - la distancia entre la tasa natural y la tasa que estabiliza el ratio deuda/PIB, corroborando la presencia de tensiones asociadas al predominio de políticas fiscales activas a partir de 1942, con excepción del ya mencionado período 1997–2010.
La presentación de la siguiente conferencia se realiza en idioma español.
Laura D'Amato es Ph.D. en Economía, UNLP. Master en Políticas Públicas, UTDT. Lic. en Economía, UBA. Es investigadora Asociada del IIEP FCE-UBA y miembro de la Comisión Directiva de la Red Nacional de Investigadores en Economía (RedNIE). Hasta fines de 2019, fue Gerente Principal de Modelos y Pronósticos Macroeconómicos del Banco Central de la República Argentina (BCRA), donde ocupó diferentes cargos en el Área de Investigación Económica desde 1988. Anteriormente, trabajó en la Secretaría de Planificación Económica. Laura tiene una licenciatura en Economía de la Universidad de Buenos Aires, una maestría en Políticas Públicas por la UTDT y un doctorado en Economía de la Universidad de La Plata. Enseña Macroeconomía y Economía Monetaria en la UBA y UCEMA. Sus temas de interés son macroeconomía, economía monetaria, finanzas, desarrollo y pronósticos. Ha publicado numerosos artículos académicos sobre estos temas en revistas académicas locales e internacionales, así como libros y contribuciones en diversos volúmenes de historia económica, entre ellos el más reciente es “La Economía de Perón: Una Historia Económica (1946-1955)”, Edhasa, 2024, editado en colaboración con Roberto Cortés Conde, Javier Ortíz Batalla y Gerardo della Paolera.
Doctor en Economía, University of California at Berkeley. Director de la Licenciatura en Artes Liberales y Ciencias, un bachillerato universitario (BA). Fue presidente de la Asociación Argentina de Economía Política y editor en jefe del Journal of Applied Economics. Publicó en Ensayos Económicos, Económica, Journal of Development Economics, Estudios de Economía, Journal of International Economics, Journal of Public Economic Theory, Public Choice, Kyklos, Economics & Politics, Economía LACEA Journal y History of Economic Ideas, entre otras revistas académicas. Trabaja en un libro sobre el BA para flexibilizar la educación universitaria en Iberoamérica. Ciclista urbano y corredor.