Rendimientos de AFJP confunden al público.

Es común encontrar en nuestro país que diversas AFJP publicitan la rentabilidad de las cuotas-partes como una forma de atraer socios de otras instituciones. Dicha práctica resulta por demás inadecuada por no hacer mención al riesgo al que exponen al afiliado; dado que el hecho que una cartera obtenga en promedio un mayor retorno que otra no significa que necesariamente sea mejor, toda vez que esta última puede presentar una exposición al riesgo mucho menor.

En este artículo demostraremos lo inadecuado que resulta utilizar la rentabilidad alcanzada a los fines de evaluar la performance de las AFJP desde una óptica aún más sencilla: despreocupándonos del riesgo al que se expone al afiliado, analizaremos si existe persistencia en la performance alcanzada por los diversos fondos de pensión; es decir, si los fondos que han superado el promedio durante un período vuelven a hacerlo en períodos subsiguientes. De verificarse este hecho habríamos de comprobar que algunos fondos obtienen retornos anormales no por un hecho puramente probabilístico sino por la superior capacidad de sus administradores.