Investigamos los determinantes de la estructura de capital en 176 empresas localizadas en 8 países de América Latina (Argentina, Brasil, Chile, Colombia, Ecuador, México, Panamá y Perú) utilizando datos de balances y frecuencia anual. Mediante técnicas econométricas de datos en panel, y considerando como determinantes de la estructura de capital a las variables tamaño de la empresa, nivel de tangibilidad, rentabilidad y oportunidades de crecimiento, así como inflación, tasa de crecimiento del PBI real y nivel de tipo de cambio real multilateral, se estimaron los parámetros del modelo. Encontramos que los factores identificados en estudios previos como correlacionados con el apalancamiento empresario en países desarrollados también se correlacionan en los países de nuestra región. Especialmente, las variables tamaño y tangibilidad resultan estadísticamente significativas y en línea con las predicciones de la teoría del trade-off, y la variable rentabilidad con la teoría del pecking order. Oportunidades de crecimiento presenta evidencia mixta para ambas teorías.

Acceder al documento: https://www.palermo.edu/negocios/cbrs/pdf/pbr29/PBR-29-04.pdf