Expositor Dick Schefer:

Lic. en Economía. Profesor de Finanzas UCEMA. Ex miembro del ALCO y del comité de inversión en Citibank, y asesor de los comités de Inversión de BNPParibas IP, y AFJPs

El P/E debe ajustarse por la tasa de interés. 

Se cumplen 9 años del inicio de la crisis financiera global que redujo el valor del índice S&P500 en 41% entre septiembre '08 y marzo de '09. Para evitar una catástrofe los bancos centrales emprendieron salvatajes de bancos y empresas. Estímulos posteriores aumentaron la deuda pública global en un 75%, mayormente comprada por los bancos centrales, para bajar las tasas de interés a niveles record - hasta negativas - y fomentar el consumo. Hoy el S&P500 tiene un Price Earnings de 23.8 y vale 92% mas que al inicio de la crisis. Usaremos una medida ortodoxa - no usual - de la prima de riesgo de mercado para intentar una respuesta.

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https://ucema.edu.ar/~ras/Burbuja_Seminario_sep_2017.pdf