Este trabajo analiza la economía política de la competencia de monedas desde una perspectiva institucional y de la teoría de los incentivos. Partiendo del enfoque mengeriano sobre el origen espontáneo del dinero y continuando con la tradición de la Escuela Austríaca, se examina cómo el monopolio estatal de la emisión genera incentivos estructurales hacia la inflación. A través del modelo de competencia electoral de Downs y la teoría de la elección pública de Buchanan y Tullock, se muestra que los políticos operan bajo incentivos de corto plazo, orientados a maximizar votos antes que estabilidad. En este contexto, la propuesta de Hayek (1976) sobre la desnacionalización del dinero aparece como un mecanismo institucional que reconfigura los incentivos gubernamentales mediante la competencia. Finalmente, se discuten las dificultades prácticas para implementar un sistema de competencia monetaria, proponiendo la libre convertibilidad y la flotación cambiaria como horizontes viables de disciplina macroeconómica. El artículo combina teoría económica, análisis político e historia monetaria para mostrar cómo la libertad de elección monetaria puede fortalecer la estabilidad y limitar el poder discrecional del Estado.

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