El desempeño de algunos sectores sigue pujante y hay un nivel de consumo que resiste por la inyección de pesos y el adelanto de consumo futuro.

El INDEC informó que, en septiembre, la actividad industrial se contrajo, en la comparación interanual, y estuvo en el -3,6%. De esta manera, acumula cuatro meses consecutivos de caída en términos anuales, algo que no sucedía desde el primer año de pandemia.

En la comparación mensual, la industria expuso una suba del 0,2%, desestacionalizado respecto a agosto. Tres sectores condicionaron la industria a la baja y estos fueron:

• alimentos y bebidas (-10,3% interanual)
• productos de metal, maquinaria y equipo (-8,4%)
• muebles y otras industrias manufactureras (-7,1%).

Pero los sectores con mejor performance fueron refinación de petróleo (+3,6% interanual) e industria textil (+3%). La industria manufacturera, hasta lo que va de 2023, se encuentra en terreno negativo, registrando una baja acumulada del 0,4%.

La construcción también tuvo resultados negativos

Por otra parte, en septiembre, la construcción tuvo resultados negativos en la comparación interanual. Retrocedió un 4,5% y, en el acumulado de los primeros nueve meses del año, muestra una baja de un 2,9% respecto a igual período de 2022.

Desde abril, el índice muestra valores negativos en términos interanuales, precipitando la caída con el correr de los trimestres. La contracción del sector se refleja en insumos como el yeso (-13% interanual), pisos y revestimientos cerámicos (-10%) y en artículos sanitarios de cerámica (-9,5%). Las perspectivas para el último trimestre son desfavorables, dado la incertidumbre del traspaso de gobierno.

Mientras, la minería volvió a crecer (+8,7% interanual). Desde hace más de un año, de manera consecutiva, la minería viene mostrando resultados positivos. Según el índice de producción industrial minero, elaborado por INDEC, en el acumulado, está un 10,3% por encima del mismo período del 2022. Casi todas las divisiones crecieron en términos interanuales, con excepción de minerales metalíferos.

En resumen, la actividad sigue mostrando una mayor resiliencia, aunque la macroeconomía esté al límite. El motivo de esto es que el desempeño de algunos sectores sigue pujante (vinculados al sector externo) y hay un nivel de consumo que resiste, por la inyección de pesos y el adelanto de consumo futuro (dada la aceleración inflacionaria y la ausencia de alternativas de ahorro).

Los primeros indicadores para octubre presentaron un comportamiento mixto. A diferencia de otras recesiones, hoy la crisis es cambiaria, monetaria e inflacionaria, pero no de actividad. Dependiendo el éxito o no de un eventual plan de estabilización, puede agudizarse durante el año próximo.

(*) Federico Pablo Vacalebre es profesor de la Universidad del CEMA