El trabajo "Measuring and trading volatility: A regime switching approach" de Jose P Dapena, Juan Serur y Julian Siri ha sido aceptado para las IV Jornadas Argentinas de Econometría a realizarse los días 13 y 14 de septiembre de 2018 en la Facultad de Ciencias Económicas de la Universidad de Buenos Aires organizada por su Centro de Investigaciones en Econometría.

Para acceder al Título de Magíster, reconocido oficialmente por el Ministerio de Educación de la Nación, todos los alumnos de las Maestrías deben elaborar y aprobar un Trabajo Final realizado bajo la dirección de un profesor.

Para nuestra última graduación, Promoción 2017, cumplieron con dicho requisito 157 participantes de las Maestrías; entre ellos la Universidad del CEMA ha decidido distinguir a los mejores trabajos presentados en cada Maestría y ha dispuesto su publicación en la página web.

El excelente nivel de muchos de los trabajos presentados por los alumnos ha obligado a un muy riguroso proceso de selección, en el cual han participado las autoridades de los diversos programas y los respectivos profesores. El resultado final de dicho proceso constituye los trabajos que a continuación se indican.

Autor	Prog.	Titulo	Profesor	pdf
Berettera, Diego	MAF-FC	Ampliación Planta de Sabores en Polvo	Oscar De Leo
Cazaux, Gastón	MAF-FC	Importación de bicicletas eléctricas - Evaluación social	Horacio Roura
Delsart, Denise Maricel	MBA	Gestión del cambio en una PyME familiar: el rol del empresario-propietario	Marcos Gallacher
Egolf, Patricia	MAE	Estudio econométrico sobre incendios forestales e incentivos económicos a partir de la ley de bosques en argentina	Daniel Lema
Fernández, Carlos Javier	MAF-FB	El rol Direccionador del BCRA : Implicancias de sus Decisiones en el Desenvolvimiento del Sistema Financiero Argentino a través de los Cambios en Regulaciones Prudenciales	Alejandro Aranda
Isaac, Juan Ramiro	MAF-FC	Parque Eólico en la Pata	Oscar De Leo
Jaimes, Cristian Daniel	MAF-FC	Parque Eólico en la Patagonia	Oscar De Leo
León, Julian Ariel	MAF-MC	Competencia PRO.DI.BUR	Mariano Kruskevich
Lliej, Ricardo Marcelo	MAF-ALF	Resolución UIF 30-E/2017, Enfoque Basado en Riesgo: Nuevo Marco Normativo para la Prevenciaón del Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo Aplicable a las Entidades Financieras.	Cecilia Lanús Ocampo
Madeo, Martin D. y Luque, Diego	EGP	Reactor nuclear multiproposito RA-10. Heating, ventilation and air conditioning systems
Martinez, Cristian Sebastián	MAF-MC	Valuación del Grupo Supervielle	José Dapena
Marthys, Martin	MAF-MC	Valuación Grupo Financiero Valores	José Dapena
Mc Donnell, María Felicitas	MAF-FC	Importación de bicicletas eléctricas - Evaluación privada	Horacio Roura
Minicone, María Eugenia	MAF-FC	Restaurant Fast Food y Tienda Veggie	Horacio Roura
Molina, Francisco	MAF-FC	Parque Eólico en la Provincia de Chubut: Enmarcado en el Programa Renovar	Horacio Roura
Paladino, Martin	MBA	La gestión de los cambios necesarios para implementar un sistema de evaluación de desempeño	Cristina Minolli
Pardo, Juan Manuel	MAF-FC	Ampliación Planta de Sabores en Polvo	Oscar De Leo
Pereyra, German Santiago	MBA	Balanced Scorecard para la unidad de negocios Suturas	Alejandra Falco
Perez Balbuena, Magali Tatiana	MBA	Incentivos para analistas y supervisores en Centros de Servicios Compartidos en su etapa de madurez	Marcos Gallacher
Quintero Navarro, Jorge Ricardo	EGP	Implementación de un sistema de incentivos económicos para motivar el reciclaje de botellas PET y latas a través de máquinas recicladoras	Sergio Nardini
Rastelli, Ernesto Luis Alfredo	MBA	Millennials. El nuevo desafío de las universidades	Gerardo Heckmann
Roca, Maximiliano Daniel	MBA	El Balanced Scorecard aplicado a una empresa de servicios de Ingeniería	Alejandra Falco
Rodriguez, Gabriel Osvaldo	MBA	El cambio inevitable que debe transformar definitivamente a las operadoras de Telecomunicaciones	Domingo Sanna
Segarra,Federico	MBA	Fertilizantes orgánicos a base de ensilado de pescado	Francisco Pertierra Cánepa
Soler Powell, Guillermo S.	MAG	Evaluación de proyecto para servicios ganaderos en la provincia de Buenos Aires	Marcos Gallacher
Traut, Cristian	MAF-MC	Valuación de Globant S.A.	José Dapena
Yajnes, Martín A.	MAG	Proyecto de cría bovina intensiva (CBI) para campos mixtos	Marcos Gallacher

Con mucha satisfacción compartimos que el Directorio de Comisión Nacional de Valores en su reunión del 6/7/18 resolvió “A) Aprobar el proyecto de Resolución General elevado a consideración del Directorio, a registrarse como (Resolución General N° RESGC-2018-751-APN-DIR#CNV), por medio de la cual se modifica el artículo 7 del Capítulo V del Título XII de las NORMAS (N.T. 2013 y mod.), a fin de prever la eximición de rendición de los módulos N° 4,5 y 6 del examen para acreditar idoneidad ante esta Comisión, a quienes acrediten la aprobación…de la Maestría en Finanzas con orientación en Finanzas Corporativas, Mercado de Capitales y Aspectos Legales de las Finanzas de la UNIVERSIDAD DEL CEMA; debiendo en consecuencia rendir los interesados los módulos N° 1,2 y 3 del examen indicado…”.

Esta decisión, que refleja el grado de compromiso del Departamento de Finanzas de UCEMA con las buenas prácticas financieras, no implica que los alumnos de la maestría que cuente con eximición parcial o total sean idóneos por tener el título. Por el contrario, para serlo o ejercer idoneidad debe estar vinculado a un Agente registrado o ser Agente inscripto en CNV, y debe encontrarse en el registro público de idóneos de CNV mediante presentación –realizada por el Agente- para ser analizada previo cumplimiento del Cap. V del Título XII de las Normas.

Para rendir el examen –puede realizarlo cualquier persona que cuente con título secundario-, pero existen exigencias para registrarse en CNV y poder ejercer como idóneo (Capítulo V del Título XII de las Normas).

La Comisión Nacional de Valores procederá a habilitar en el sistema de inscripción de examen un examen denominado “examen UCEMA” que contendrá 20 preguntas aleatorias de los módulos del examen que deberán rendir.

Para rendir el examen parcial correspondiente, deben los interesados seguir los pasos del procedimiento de examen publicado en el sitio web cnv.gov.ar/sitioWeb/Profesionales

Workshops de Finanzas 2018

El Workshop de Finanzas se encuentra abierto únicamente para los alumnos y graduados de la Maestría y el Doctorado en Finanzas. El objetivo del mismo constituye exponer al estudiante a los desafíos que encontrará en el ejercicio cotidiano de la profesión, mediante seminarios y presentaciones de diversos especialistas. Durante 2018 expondrán en el Workshop:

OnLine Trading

Viernes 24 y 31 de Agosto de 18.30 a 20.30hs.
Profesores: Dr. Raúl Miranda y Dr. Sergio Olivo

Contenidos:

Primer encuentro:
Introducción a la mecánica operativa de mercados On Line
1. Tipos de Mercados – Sistemas de Trading.
2. Riesgos Operativos – Mecanismos de atenuación.
3. Centrales Depositarias y de Compensación.
4. Mercados y productos en la operatoria On Line.
5. Tipos de órdenes – Concertación de operaciones – Márgenes de Garantía.
6. Capacidad operativa de los brokers on line – Información – Costos – Herramientas de análisis.

Segundo encuentro:
Análisis Técnico aplicado a la operatoria intraday
1. Herramientas: Time & Sales. Nasdaq Level II.
2. Indicadores: TRIN. Acumulación / Distribución. ADX.
3. Cálculo de objetivos y de Stop-Loss
4. Estrategias de entrada y de salida.

Inscripción

Instrumentos de Financiamiento Pymes en el mercado de capitales

Viernes 03 y 10 de Agosto de 18.30 a 20.30 hs.

Profesor: Pablo Cortinez
Contenidos: En Argentina, la financiación a través del mercado de capitales se asocia casi exclusivamente con las grandes empresas. Sin embargo, en los últimos años la participación de las Pymes en el total del financiamiento vía este mercado ha crecido de manera sostenida, Durante el workshop se analizarán los diversos mitos y realidades acerca de la financiación de las pequeñas y medianas empresas a través del mercado de capitales, focalizando en los principales instrumentos disponibles para las Pymes; ventajas y facilidades normativas existentes; y en el rol que las sociedades de garantías recíprocas (SGR) y los Fondos PYME  desempeñan. Asimismo, se revisará la evolución de este particular mercado en los últimos años y se dará la visión sobre las perspectivas futuras. El workshop se complementa con el estudio de casos reales a través de los cuales Pymes argentinas lograron fondearse en el mercado de capitales. A partir de estos casos, los asistentes analizarán los factores clave para que una Pyme pueda ingresar a este mercado.

El Negocio de Real Estate en Argentina. Desafíos y oportunidades.

Viernes 13/07, 20/07, y 27/07 de 18.30 a 20.30 hs

Profesor: Oscar Tantucci

Contenidos del workshop: 13/07/2018 LOS DESAFIOS QUE ENFRENTARA EL SECTOR DE REAL ESTATE EN EL AÑO 2018 Evolución del negocio de real estate. Principales indicadores. Evolución del costo de la construcción. El real estate como alternativa de ahorro/inversión. Credito e inflación. La inversión en ladrillos como alternativa de ahorro. Desafios y Oportunidades. 20/07/2018 LA FINANCIACION DEL REAL ESTATE, INSTRUMENTOS FINANCIEROS PARA EL DESARROLLO DEL NEGOCIO Financiamientos al desarrollador y al comprador individual. Fideicomisos inmobiliarios. Financiamiento por parte del desarrollador, Inversores en el negocio inmobiliario. FCI inmobiliarios. Financiamientos a la empresa constructora: bienes de capital, capital de trabajo, sale and lease back, leasing inmobiliarios, financiamiento del proveedor del exterior. Certificados de Obra pública. REITs, leasing habitacional, creditos UVA . 27/07/2018 LA CADENA DE VALOR EN EL NEGOCIO DEL REAL ESTATE, LOS PARTICIPANTES EN EL NEGOCIO Los distintos participanes en el negocio de real estate. La creación de valor en cada etapa. Un Mercado de Capitales más profundo para potenciar el crédito Hipotecario. Desarrolladores, estudios de arquitectura, inmuebles, comercializadores, Inmobiliarias, Entidades financieras, distribuidores de materiales para la construcción. Modelo Airbnb. Venta por internet inmuebles/materiales para la construcción.

Programación en R y su aplicación a estrategias cuantitativas de inversión.

Viernes 08/06, 15/06, 22/06, 29/06 y 06/07 de 18.30 a 20.30 hs

Profesor: Mg. Julián Siri y Juan Serur

Contenidos del workshop: Objetivo del Curso: El presente workshop consistirá en una serie de jornadas enfocadas al aprendizaje del lenguaje R, en donde se buscará cubrir los conceptos esenciales para el planteo y testeo de una estrategia de inversión de corte cuantitativo. En esta línea, se plantea como objetivo final que el alumno sea capaz de desarrollar y testear (en R) una estrategia real de inversión. Los temas que cubrir serán: · Manejo y utilidad de los distintos paquetes (tanto de usos generales como financieros). · Inputs y Outputs en R. Manejo, confección y usos de datos y las distintas estructuras que los albergan. · Introducción a la construcción de algoritmos. · En función de todo lo aprendido, se procederá al desarrollo de una estrategia de inversión: 1) Obtención de datos. 2) Limpieza, confección y modelado de datos a través de las distintas estructuras. 3) Planteo del rational detrás de una estrategia de inversión (partiendo de una “lógica” económica/financiera o sesgo de comportamiento). 4) Implementación y testeo de la misma a través de un algoritmo. 5) Análisis de los resultados (a través de diversas métricas de performance [momentos de la distribución de los retornos, ratio de Sharpe, MaxDD, etc.])

Excel/VBA orientado a las finanzas

Viernes 11/05, 18/05 y 01/06 de 18.30 a 20.30 hs

Profesor: Mg. Julián Siri y Juan Serur

Contenidos del workshop: Objetivo del Curso: Familiarizarse tanto con funciones financieras como herramientas disponibles en Excel, para temas de índole financiera. Contenidos Generales: * Tasas de interés y préstamos: Funciones aplicables. Determinación del valor actual y final, la cuota y su desagregación. * Optimización de portafolios: Evaluación del Solver, integración de restricciones, construcción de la frontera eficiente de portafolios. * Evaluación financiera: Valor Actual Neto, Tasa Interna de Retorno. Nociones sobre cuando aplicar una u otra. * Instrumentos de renta fija: Análisis de los distintos instrumentos disponibles en el mercado y cómo pricearlos. Cómo construir una curva de rendimientos. * Para cada uno de los casos, se mostrará cómo automatizar con VBA algunos de los procesos.

Introducción a la Contabilidad y Finanzas

Viernes 20/04, 27/04 y 04/05 de 18.30 a 20.30.

Profesor: Dr. José Dapena

Contenidos del workshop: Sesión 1 - Introducción a la Matemática financiera Introducción a las Tasas de interés, tasas de descuento, valor presente, valor futuro y capitalización. Sistemas de amortización de deudas alemán, francés y americano. Bonos. TIR y TIR modificada Sesión 2 y 3 - Introducción a la Contabilidad Financiera Los estados contables. Su función. Estado de resultados, patrimonial y financiero. Cuenta de Resultados y Variaciones Patrimoniales. Análisis de ratios contables. Ratios de situación financiera, de eficiencia en la gestión de negocios, de eficiencia en el uso del capital y de márgenes de ganancias.

En reunión del día 12 de Julio del comite de inversiones de SMEF, se ha procedido a renovar parcialmente el equipo de analistas. Se le agradece especialmente a los Sres. Gabriela Alvarez, Manuel Ignacio Guerra, Roberto Geretto y Pedro Cavallo su participación, y se da la bienvenida a los Sres Ignacio Puccia, Juan Serur, María de los Milagros Polola, Franco Fechino Marti, Julieta Dominguez, Claudio Emiliano Serur, Simón Zalazar Santillán, Leandro Nicolás Stimoli, Agustín Marcelo Andrés, Mariano Ezequiel Di Vietro, Rodrigo Gabriel Payró,  y Lucas Savarino.

Ignacio Puccia, graduado.
Chief Investment Officer.

Juan Serur, graduado.
Senior - Investment Officer.

María de los Milagros Polola, graudada. 
Senior - Renta Fija.

Franco Fechino Marti, alumno de segundo año.
Junior - Renta Fija.

Julieta Domínguez, graduada.
Senior - Análisis Fundamental Financials.

Claudio Emiliano Serur, alumno de primer año.
Junior - Análisis Fundamental Financials.

Simón Zalazar Santillán, graduado. 
Senior - Análisis Fundamental Non Financials.

Leandro Nicolás Stimoli, alumno de primer año.
Análisis Fundamental Non Financials.

Agustín Marcelo Andrés, graduado.
Senior - Análisis Técnico.

Mariano Ezequiel Di Vietro, alumno de primer año.
Junior - Anállisis Técnico.

Rodrigo Gabril Payró, alumno de segundo año.
Back Office.

Lucas Savarino, alumno de primer año. 
Back Office.

Todos los mencionados participan del workshop de práctica profesional en el Student Managed Endowment Fund del Departamento de Finanzas de la Universidad del CEMA, llevando adelante la ac tividad de referencia en su posición como parte de su capacitación.

La Economía Argentina de un Vistazo

Base de datos de la economía argentina

Objetivo del proyecto

Perspectivas: Análisis de coyuntura con visiones económicas alternativas