Dedicamos esta postal a una variable macroeconómica especialmente significativa. El gráfico que sigue muestra la trayectoria de la prima de riesgo argentino entre enero de 1982 y abril de 2020. Hasta 1993, la prima es igual al promedio de sobretasas que pagaban las diversas emisiones del Bonex. Entre entonces y hasta 1998, es igual a la sobretasa que pagaba el FRB sobre el bono a diez años del Tesoro de EEUU. En adelante, es igual al EMBI plus del Banco JPMorgan.
Entre nuestros gráficos favoritos figura el del tipo real de cambio (TRC). Esta variable mide el poder de compra del dólar americano en el mercado interno. Puede ser vista como la inversa del salario real local: a mayor TRC, menor salario real.
El gráfico muestra la trayectoria de la velocidad de circulación del dinero en Argentina entre enero de 2018 y febrero de 2020. Esta variable mide la cantidad de veces que el dinero rota de mano en mano en un año con el fin de financiar las transacciones finales de la economía.
Hay que tener a mano este gráfico. Muestra, a nivel nacional, la evolución del gasto primario del sector público no financiero y de la recaudación tributaria.
Note el fuerte déficit de las finanzas nacionales en el período 2016-2017, y su acelerada reducción entre principios de 2018 y principios de 2020. Pasó de más de 4% del PBI a prácticamente cero. Un hecho notable en sí mismo y porque se debe a una reducción del gasto primario exclusivamente, ya que la recaudación se mantuvo básicamente constante.
Deirdre McCloskey es Profesora Emérita Distinguida de Economía e Historia, y Profesora Emérita de Inglés y Comunicación, adjunta en Clásicos y Filosofía, en la Universidad de Illinois en Chicago. Formada en Harvard en la década de 1960 como economista, ha escrito veinticuatro libros y unos cuatrocientos artículos académicos y populares sobre historia económica, retórica, filosofía, teoría estadística, teoría económica, feminismo, estudios queer, liberalismo, ética y derecho. Enseñó 1968-1980 en la Universidad de Chicago en el Departamento de Economía.
Alejandro Chafuen es Managing Director International de Acton USA. Tiene una destacada carrera en el mundo de las ideas, habiéndose desempeñado como CEO y presidente de Atlas Network de 1991 a 2018. Es presidente y fundador del Hispanic American Center of Economic Research; columnista de Forbes; miembro del directorio del Fraser Institute, de Canada, miembro de la Sociedad Mont Pelerin desde 1980, y presidente de la Philadelphia Society (2017-2018). Es reconocido mundialmente por sus estudios en el pensamiento económico de los tomistas y los escolásticos.
Peter Boettke es profesor de Economía y Filosofía en la Universidad George Mason y director del Programa FA Hayek para estudios avanzados en Filosofía, Política y Economía en el Centro Mercatus de la Universidad George Mason. Es integrante y fue presidente de la Mont Pelerin Society. Como docente, Boettke se dedica a estudiar la importancia de las ideas económicas en las generaciones futuras de académicos y ciudadanos.
Alberto Benegas Lynch (h) es Doctor en Economía (UCA) y Doctor en Ciencias de Dirección (UADE). Es Presidente de la Sección Ciencias Económicas de la Academia Nacional de Ciencias de Buenos Aires y es miembro de la Academia Nacional de Ciencias Económicas. Es académico correspondiente de la Academia Nacional de Economía de Uruguay, miembro del Comité Científico de Procesos de Mercado. Es Corresponding Fellow del UCEMA Friedman Hayek Center y miembro del Consejo Asesor de Advances in Austrian Economics en New York.
In the last three decades average inflation rates have declined around the world. Since 1995 the number of countries with inflation rates below 10% a year increased from 98 (54% of the total) to an average of 178 in 2015-2019 (90% of the total). In the aftermath of the 2008 Global Financial Crisis (GFC), inflation in the US has averaged 1.8% a year despite an unprecedented monetary expansion, and more recently, a drop in the unemployment rate to historical lows.
There is a feeling that the wisdom of monetarism has vanished during the last decade. Exceptional interventions of the Federal Reserve (FED) and the European Central Bank (ECB) have barely avoided deflation and have achieved delayed and modest growth. The absence of a solid monetarist explanation has been notorious.