El trabajo analiza una familia de modelos simples, pero con sustentación microeconómica, bajo los supuestos alternativos de inmovilidad y movilidad perfecta de capitales, y diferentes grados de capitalización de las reservas del Banco Central por parte del sector privado. Se demuestra que una devaluación no anticipada siempre produce una depreciación del tipo de cambio real ("adelanto cambiario"), excepto en un caso especial en que no hay efectos reales.

Se estudia en el trabajo los efectos del accionar del sector público sobre el nivel de equilibrio de largo plazo del tipo real de cambio. El accionar del sector público es caracterizado por el tamaño del gasto, la composición de este entre bienes comerciados y no comerciados y la forma de financiamiento del mismo. Se reconocen tres fuentes de financiamiento del gasto público en el largo plazo: impuestos directos (o un IVA generalizado), emisión monetaria y crédito externo.

Este trabajo presenta un marco teórico que permite analizar el efecto sobre la tasa real de interés y sobre el valor de activos financieros de dos eventos que ocurrieron en la economía Argentina en 1980: el primero es un cambio en el régimen de garantía de depósitos, y el segundo es el fenómeno que se denomina expectativas frustradas. Este último fenómeno se refiere a la incorrecta percepción de perspectivas favorables cuando estas en realidad no ocurren.

El impuesto al valor agregado, con cobertura generalizada y tasa uniforme, tiene un alto grado de neutralidad respecto de la asignación de recursos. Esta neutralidad se logra gravando a cada actividad económica sólo sobre la diferencia entre el valor de su producción y el valor de los insumos adquiridos de otros contribuyentes al impuesto.

Se estudia un modelo de equilibrio general a la Sidrauski con precios flexibles, expectativas racionales y tasa de cambio móvil, pero prefijada. El resultado central es que una baja en la tasa de devaluación y una reforma financiera, consistente en bajar los efectivos mínimos y permitir a los bancos pagar interés sobre el dinero, puede producir, inicialmente, una apreciación del tipo de cambio real dependiendo del grado de sustitución de los activos financieros nacionales y extranjeros, y de la tasa de inflación inicial.

Este trabajo presenta estimaciones del tipo de cambio real para Argentina a partir de 1915. Las desviaciones del tipo de cambio real de los valores pronosticados por la Teoría de la Paridad del Poder Adquisitivo se explican, en parte, por las fluctuaciones de los términos de intercambio externos y por la política comercial. Los resultados demuestran ser bastante robustos en lo que hace a la relación entre tipo de cambio real y términos de intercambio a pesar de la variedad de regímenes cambiarios que existieron en Argentina durante el período de análisis.

Debido a que las ventas del agro a responsables inscritos están excluidas del sistema de Impuesto al Valor Agregado en Argentina, las compras de insumos gravados por el agro no dan lugar a crédito fiscal. Por otra parte, el valor agregado agropecuario es, en definitiva, alcanzado por el impuesto cuando éste recae sobre los productos que utilizan insumos agropecuarios.

SÍNTESIS.

La hipótesis central de este trabajo es que la "subvaluación" del dólar en relación a otras monedas es consecuencia de un exceso de oferta de dólares a nivel mundial producto de una menor demanda mundial por dólares a partir del rompimiento de los acuerdos de Bretton-Woods en 1971.

En este trabajo se presenta un modelo de inflación y balance de pagos que se basa en el enfoque monetario de la balanza de pagos. El modelo, sin embargo, se aparta de las conclusiones de largo plazo de tal enfoque y se centra en el corto plazo en el que la inflación doméstica puede ser diferente de la internacional.